अवमूल्यन

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मैक्रोइकॉनॉमिक्स और आधुनिक मौद्रिक नीति में, अवमूल्यन एक निश्चित विनिमय दर प्रणाली के भीतर किसी देश की मुद्रा के मूल्य में आधिकारिक कमी है, जिसमें एक मौद्रिक प्राधिकरण औपचारिक रूप से विदेशी संदर्भ मुद्रा के संबंध में राष्ट्रीय मुद्रा की कम विनिमय दर निर्धारित करता है। या मुद्रा टोकरी. अवमूल्यन के विपरीत, विनिमय दर में बदलाव से घरेलू मुद्रा अधिक महंगी हो जाती है, जिसे पुनर्मूल्यांकन कहा जाता है। एक मौद्रिक प्राधिकरण (उदाहरण के लिए, एक केंद्रीय बैंक) एक निर्धारित दर पर घरेलू मुद्रा के साथ विदेशी मुद्रा खरीदने या बेचने के लिए तैयार रहकर अपनी मुद्रा का एक निश्चित मूल्य बनाए रखता है; अवमूल्यन एक संकेत है कि मौद्रिक प्राधिकरण कम दर पर विदेशी मुद्रा खरीदेगा और बेचेगा।

हालाँकि, एक फ्लोटिंग विनिमय दर प्रणाली के तहत (जिसमें विनिमय दरें विदेशी मुद्रा बाजार पर बाजार (अर्थशास्त्र) द्वारा निर्धारित की जाती हैं, न कि सरकार या केंद्रीय बैंक नीति कार्यों द्वारा), अन्य प्रमुख मुद्रा के सापेक्ष मुद्रा के मूल्य में कमी इसके बजाय बेंचमार्क को मूल्यह्रास (मुद्रा) कहा जाता है; इसी प्रकार, मुद्रा के मूल्य में वृद्धि को मुद्रा प्रशंसा और मूल्यह्रास कहा जाता है।

संबंधित लेकिन विशिष्ट अवधारणाओं में मुद्रास्फीति शामिल है, जो वस्तुओं और सेवाओं (इसकी क्रय शक्ति से संबंधित) के संदर्भ में मुद्रा के मूल्य में बाजार-निर्धारित गिरावट है। किसी मुद्रा की विनिमय दर को कम किए बिना उसके अंकित मूल्य में बदलाव करना पुनर्मूल्यांकन है, अवमूल्यन या पुनर्मूल्यांकन नहीं।

ऐतिहासिक उपयोग

अवमूल्यन का उपयोग अक्सर उस स्थिति में किया जाता है जहां किसी मुद्रा का आधार रेखा के सापेक्ष एक परिभाषित मूल्य होता है। ऐतिहासिक रूप से, प्रारंभिक मुद्राएँ आम तौर पर जारीकर्ता प्राधिकारी द्वारा सोने या चांदी से बने सिक्के होते थे, जो कीमती धातु के वजन और शुद्धता को प्रमाणित करते थे। जिस सरकार को पैसे की ज़रूरत है और कीमती धातुओं की कमी है, वह बिना किसी घोषणा के सिक्कों का वजन या शुद्धता कम कर सकती है, या फिर यह आदेश दे सकती है कि नए सिक्कों का मूल्य पुराने सिक्कों के बराबर है, जिससे मुद्रा का अवमूल्यन हो जाएगा। बाद में, सिक्कों के विपरीत कागजी मुद्रा जारी करने के साथ, सरकारों ने उन्हें सोने या चांदी (एक स्वर्ण मानक) के बदले भुनाने योग्य बनाने का आदेश दिया। फिर, सोने या चांदी की कमी वाली सरकार मुद्रा के मोचन मूल्य में कमी का आदेश देकर अवमूल्यन कर सकती है, जिससे सभी की होल्डिंग्स का मूल्य कम हो जाएगा।

कारण

निश्चित विनिमय दरें आमतौर पर कानूनी रूप से लागू पूंजी नियंत्रण और केंद्रीय बैंक द्वारा विदेशी मुद्रा के बदले घरेलू मुद्रा खरीदने या बेचने के लिए तैयार रहने के संयोजन द्वारा बनाए रखी जाती हैं।[citation needed] निश्चित विनिमय दरों के तहत, लगातार पूंजी बहिर्वाह या व्यापार घाटे में केंद्रीय बैंक अपने विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग घरेलू मुद्रा खरीदने, घरेलू मुद्रा की मांग को बढ़ाने और इस प्रकार इसके मूल्य को बढ़ाने के लिए करेगा। हालाँकि, यह गतिविधि केंद्रीय बैंक के पास मौजूद विदेशी मुद्रा भंडार की मात्रा तक सीमित है; इन भंडारों के ख़त्म होने की संभावना और इस प्रक्रिया को छोड़ने से केंद्रीय बैंक को विदेशी मुद्रा के बहिर्वाह को रोकने के लिए अपनी मुद्रा का अवमूल्यन करना पड़ सकता है।

खुले बाजार में, यह धारणा कि अवमूल्यन आसन्न है, सट्टेबाजों को देश के विदेशी भंडार के बदले में मुद्रा बेचने के लिए प्रेरित कर सकता है, जिससे जारीकर्ता देश पर वास्तविक अवमूल्यन करने का दबाव बढ़ सकता है। जब सट्टेबाज सारा विदेशी भंडार खरीद लेते हैं, तो भुगतान संतुलन संकट उत्पन्न हो जाता है। अर्थशास्त्री पॉल क्रुगमैन और मौरिस ओब्स्टफेल्ड एक सैद्धांतिक मॉडल प्रस्तुत करते हैं जिसमें वे कहते हैं कि भुगतान संतुलन संकट तब होता है जब वास्तविक विनिमय दर (देशों के बीच सापेक्ष मूल्य अंतर के लिए समायोजित विनिमय दर) नाममात्र विनिमय दर (घोषित दर) के बराबर होती है।[1] व्यवहार में, संकट की शुरुआत आम तौर पर तब होती है जब वास्तविक विनिमय दर नाममात्र दर से कम हो जाती है। इसका कारण यह है कि सट्टेबाजों के पास सही जानकारी नहीं होती; कभी-कभी उन्हें पता चलता है कि वास्तविक विनिमय दर गिरने के बाद भी किसी देश में विदेशी मुद्रा भंडार कम है। इन परिस्थितियों में मुद्रा का मूल्य बहुत तेजी से गिरेगा। मेक्सिको में 1994 के आर्थिक संकट के दौरान यही हुआ था।

आर्थिक निहितार्थ

उस देश के लिए महत्वपूर्ण आर्थिक परिणाम होते हैं जो अपनी आर्थिक समस्याओं को दूर करने के लिए अपनी मुद्रा का अवमूल्यन करता है। विनिमय दर में अवमूल्यन से अन्य सभी देशों के संबंध में घरेलू मुद्रा का मूल्य कम हो जाता है, विशेष रूप से इसके प्रमुख व्यापारिक भागीदारों के साथ। यह निर्यात को कम महंगा बनाकर घरेलू अर्थव्यवस्था की सहायता कर सकता है, जिससे निर्यातकों को विदेशी बाजारों में अधिक आसानी से प्रतिस्पर्धा करने में सक्षम बनाया जा सकता है। यह आयात को और अधिक महंगा बना देता है, जिससे घरेलू उपभोक्ताओं को आयातित सामान खरीदने के लिए हतोत्साहित किया जाता है, जिससे आयात का स्तर कम हो जाता है (जिससे घरेलू उत्पादकों को लाभ हो सकता है),[2] लेकिन जो कम करता है उपभोक्ताओं की वास्तविक आय। रेफरी>Frieden, Jeffry A.; Stein, Ernesto; Bank, Inter-American Development (2001). मुद्रा खेल: लैटिन अमेरिका में विनिमय दर की राजनीति. IDB. p. 4. ISBN 978-1-886938-87-8.</ref> अवमूल्यन से विदेशी बाजारों में घरेलू वस्तुओं की प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार करके देश के व्यापार संतुलन (निर्यात घटा आयात) में सुधार होता है, जबकि विदेशी वस्तुएं अधिक महंगी होकर घरेलू बाजार में कम प्रतिस्पर्धी हो जाती हैं। संयुक्त प्रभाव केंद्रीय बैंक से विदेशी मुद्रा भंडार के पिछले शुद्ध बहिर्वाह को कम करना या समाप्त करना होगा, इसलिए यदि अवमूल्यन काफी हद तक हो गया है तो नई विनिमय दर विदेशी मुद्रा भंडार को और कम किए बिना बनाए रखने योग्य होगी। हालाँकि, अवमूल्यन से घरेलू अर्थव्यवस्था में आयातित वस्तुओं की कीमतें बढ़ जाती हैं, जिससे मुद्रास्फीति बढ़ती है।[2]इसके परिणामस्वरूप, घरेलू अर्थव्यवस्था में लागत बढ़ जाती है, जिसमें वेतन वृद्धि की मांग भी शामिल है, जो अंततः निर्यातित वस्तुओं में प्रवाहित होती है। ये अवमूल्यन से प्राप्त आरंभिक आर्थिक वृद्धि को ही कमजोर कर देते हैं। इसके अलावा, मुद्रास्फीति से निपटने के लिए, केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में वृद्धि करेगा, जिससे आर्थिक विकास प्रभावित होगा।[2]अवमूल्यन के परिणामस्वरूप पूंजी का पलायन और आर्थिक अस्थिरता भी हो सकती है।[2]इसके अलावा, एक घरेलू अवमूल्यन केवल आर्थिक समस्या को देश के प्रमुख व्यापारिक साझेदारों की ओर स्थानांतरित कर देता है, जो प्रारंभिक अवमूल्यन से उत्पन्न व्यापार आय के नुकसान से उत्पन्न होने वाली उनकी अर्थव्यवस्था पर प्रभाव की भरपाई के लिए जवाबी उपाय कर सकते हैं।

आधुनिक अर्थव्यवस्थाओं में अवमूल्यन

ब्रिटेन की अर्थव्यवस्था

1949 अवमूल्यन

द्वितीय विश्व युद्ध के फैलने पर, स्टर्लिंग को स्थिर करने के लिए, पौंड स्टर्लिंग को परिवर्तनीयता मात्रा को प्रतिबंधित करने वाले विनिमय नियंत्रणों के साथ $4.03 की दर पर संयुक्त राज्य अमेरिका के डॉलर से जोड़ा गया था। इस दर की पुष्टि 1944 के ब्रेटन वुड्स सम्मेलन द्वारा की गई थी।[3] युद्ध के बाद, यूएस भूमि का पट्टा फंडिंग, जिसने यूके के उच्च स्तर के युद्धकालीन व्यय को वित्तपोषित करने में मदद की थी, अचानक समाप्त हो गई और एंग्लो-अमेरिकन ऋण स्टर्लिंग को अमेरिकी डॉलर में पूरी तरह से परिवर्तनीय बनने की दिशा में प्रगति पर सशर्त था, जिससे अमेरिकी व्यापार को सहायता मिली।[4] जुलाई 1947 में, स्टर्लिंग परिवर्तनीय बन गया, लेकिन ब्रिटेन के विदेशी मुद्रा भंडार में अमेरिकी डॉलर की कमी इस प्रकार हुई कि 7 सप्ताह बाद, परिवर्तनीयता को निलंबित कर दिया गया, यूनाइटेड किंगडम में राशनिंग कड़ी कर दी गई और मितव्ययिता लागू कर दी गई।[5] विनिमय दर अपने पूर्व-परिवर्तनीयता स्तर पर वापस आ गई, एक अवमूल्यन को राजकोष के नए चांसलर, स्टैफ़ोर्ड क्रिप्स द्वारा टाला गया, 1947 में यूनाइटेड किंगडम में कराधान में वृद्धि करके खपत को कम कर दिया गया।

1949 तक, आंशिक रूप से गोदी हड़ताल के कारण, निश्चित विनिमय दर प्रणाली का समर्थन करने वाले यूके के भंडार पर दबाव फिर से बढ़ गया, जब क्रिप्स गंभीर रूप से बीमार थे और स्विट्जरलैंड में स्वास्थ्य लाभ कर रहे थे।[6][7] प्रधान मंत्री क्लेमेंट एटली ने तीन युवा मंत्रियों को जवाब देने का निर्णय सौंपा, जिनकी नौकरियों में आर्थिक विभाग शामिल थे, अर्थात् ह्यू गैट्सकेल, हेरोल्ड विल्सन और डगलस जे, जिन्होंने सामूहिक रूप से अवमूल्यन की सिफारिश की थी।[8] क्रिप्स को अपने निर्णय के बारे में बताने के लिए विल्सन को एटली की ओर से एक पत्र भेजा गया था, उन्हें उम्मीद थी कि चांसलर आपत्ति करेंगे, लेकिन उन्होंने ऐसा नहीं किया।[9] 18 सितंबर 1949 को, विनिमय दर $4.03 से घटाकर $2.80 कर दी गई और इसके तुरंत बाद सहायक सार्वजनिक व्यय में कटौती की एक श्रृंखला लागू की गई।[3][7]


1967 अवमूल्यन

1964 में जब प्रधान मंत्री हेरोल्ड विल्सन की लेबर सरकार सत्ता में आई, तो नए प्रशासन को उम्मीद से कहीं अधिक अनिश्चित स्थिति वाली अर्थव्यवस्था विरासत में मिली, वर्ष के लिए अनुमानित भुगतान संतुलन घाटा £ 800 मिलियन था, जो कि विल्सन से दोगुना था। चुनाव प्रचार के दौरान भविष्यवाणी की गई थी.[10] विल्सन अवमूल्यन के विरोध में थे, आंशिक रूप से 1949 के अवमूल्यन की बुरी यादों और क्लेमेंट एटली सरकार पर इसके नकारात्मक प्रभाव के कारण, लेकिन इस तथ्य के कारण भी कि उन्होंने बार-बार कहा था कि लेबर अवमूल्यन की पार्टी नहीं थी।[11] टैरिफ के संयोजन और विदेशी केंद्रीय बैंकों से $3 बिलियन जुटाने से अवमूल्यन को टाला गया।[12] 1966 तक, स्टर्लिंग पर दबाव तीव्र हो रहा था, जिसका कुछ कारण 1966 में नाविकों की हड़ताल थी, और अवमूल्यन का मामला सरकार के उच्च स्तर पर उठाया जा रहा था, कम से कम उप प्रधान मंत्री जॉर्ज ब्राउन, बैरन जॉर्ज-ब्राउन द्वारा नहीं। .[13] विल्सन ने विरोध किया और अंततः 6 महीने की वेतन रोक सहित अवमूल्यन के बदले में अपस्फीति उपायों की एक श्रृंखला को आगे बढ़ाया।[14][15] एक संक्षिप्त अवधि के बाद जिसमें अपस्फीति उपायों ने स्टर्लिंग को राहत दी, 1967 में छह दिवसीय युद्ध, अरब तेल प्रतिबंध और गोदी हड़ताल के परिणामस्वरूप दबाव फिर से बढ़ गया।[16] अमेरिकियों या फ्रांसीसियों से बेल-आउट हासिल करने में विफल रहने के बाद, 18 नवंबर 1967 को 2.80 अमेरिकी डॉलर से 2.40 अमेरिकी डॉलर का अवमूल्यन प्रभावी हुआ।[17][15]अगले दिन राष्ट्र के नाम एक प्रसारण में, विल्सन ने कहा, अवमूल्यन का मतलब यह नहीं है कि... ब्रिटिश गृहिणी... की जेब में पाउंड के मूल्य में तदनुसार कटौती की जाती है। इसका मतलब यह नहीं है कि जेब में रखे पाउंड का मूल्य अब हमारे लिए पहले की तुलना में 14% कम है। इस शब्द को अक्सर गलत तरीके से उद्धृत किया जाता है क्योंकि आपकी जेब में मौजूद पाउंड का अवमूल्यन नहीं किया गया है।[18][19] फिर भी अवमूल्यन ने जेम्स कैलाघन को राजकोष के चांसलर के पद से इस्तीफा देने के लिए मजबूर किया, जिससे रॉय जेनकिंस के लिए रास्ता साफ हो गया।[20]


अन्य अर्थव्यवस्थाएँ

धीमी आर्थिक वृद्धि के जवाब में पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने जुलाई 2015 में दो दिनों के भीतर दो बार 1.9% और 1% रॅन्मिन्बी का अवमूल्यन किया, जिससे 2015-2016 में चीनी शेयर बाजार में उथल-पुथल मच गई। हालाँकि अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष द्वारा अवमूल्यन का स्वागत किया गया था, लेकिन इसने संयुक्त राज्य अमेरिका के ट्रेजरी विभाग को 2019 में चीन को मुद्रा हेरफेरकर्ता के रूप में लेबल करने के लिए प्रेरित किया।[21][22][23] 5 अगस्त 2019 को, चीन-संयुक्त राज्य अमेरिका व्यापार युद्ध के जवाब में चीन ने अपनी मुद्रा का अवमूल्यन किया।[2]

1966 में भारत ने भारतीय रुपये का 35% अवमूल्यन किया।[24] उत्तरी अमेरिकी मुक्त व्यापार समझौते की तैयारी में मेक्सिको ने 1994 में संयुक्त राज्य अमेरिका डॉलर के मुकाबले मैक्सिकन पेसो का अवमूल्यन कर दिया, जिससे मैक्सिकन पेसो संकट पैदा हो गया।

यह भी देखें

संदर्भ

  1. ↑ Krugman, Paul; Obstfeld, Maurice (1999). "17 [Appendix II]". अंतरराष्ट्रीय अर्थशास्त्र (5th ed.). Longman. ISBN 978-0-321-07727-1.
  2. ↑ 2.0 2.1 2.2 2.3 2.4 संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन मुद्रा युद्ध की ओर अग्रसर हो सकते हैं
  3. ↑ 3.0 3.1 "Dollar Exchange Rate from 1940". miketodd.net. Retrieved 14 October 2018.
  4. ↑ Jenkins, Roy (1998). चांसलर. London: Macmillan. p. 448. ISBN 0333730577.
  5. ↑ Beckett, Francis (1997). क्लेम एटली. London: Richard Cohen Books. p. 235. ISBN 1860661017.
  6. ↑ Pimlott pp134-6
  7. ↑ 7.0 7.1 Beckett p278
  8. ↑ Pimlott pp136-7
  9. ↑ Pimlott pp138-9
  10. ↑ Pimlott, Ben (1992). हेरोल्ड विल्सन. London: Harper Collins. p. 350. ISBN 0002151898.
  11. ↑ Campbell, John (2014). रॉय जेनकिंस - एक सर्वांगीण जीवन. London: Jonathan Cape. pp. 280–1. ISBN 9780224087506.
  12. ↑ Pimlott pp352-4
  13. ↑ Pimlott p414
  14. ↑ Campbell p281
  15. ↑ 15.0 15.1 Healey, Denis (1989). मेरी ज़िंदगी का सबसे अच्छा समय (Penguin paperback 1990 ed.). London: Michael Joseph. p. 333. ISBN 0140153942.
  16. ↑ Campbell p303
  17. ↑ Pimlott pp477-82
  18. ↑ Pimlott pp483-4
  19. ↑ "BBC ON THIS DAY - 19 - 1967: Wilson defends 'pound in your pocket'". news.bbc.co.uk. 19 November 1967.
  20. ↑ Thorpe, Andrew (1997). ब्रिटिश लेबर पार्टी का इतिहास. London: Macmillan Education UK. p. 159. doi:10.1007/978-1-349-25305-0. ISBN 978-0-333-56081-5.
  21. ↑ "China's Sudden Currency Plunge Raises Risk of a 2015-Style Panic". Bloomberg.com. 2022-04-28. Retrieved 2022-06-28.
  22. ↑ "The Impact of China Devaluing the Yuan in 2015". Investopedia. Retrieved 2022-06-28.
  23. ↑ "चीन ने लगातार दूसरे दिन युआन का अवमूल्यन करके वित्तीय बाजारों को चौंका दिया". the Guardian. 2015-08-12. Retrieved 2022-06-28.
  24. ↑ Doerer, Kristen (Aug 17, 2015). "चीन की मुद्रा के अवमूल्यन के लिए आपका मार्गदर्शन". PBS NewsHour.


बाहरी संबंध

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